Howard Marks, co-fondatore di Oaktree Capital Management, rappresenta una delle figure più influenti nel mondo degli investimenti. Il suo approccio unico, basato su principi come il contrarianismo, il pensiero di secondo livello e una rigorosa gestione del rischio, lo ha reso una guida per investitori di tutto il mondo. Questo articolo esplora i capisaldi della sua filosofia e i suoi insegnamenti più rilevanti per affrontare i mercati finanziari in modo efficace.
I fondamenti del pensiero Contrarian
Il contrarianismo è uno dei pilastri della filosofia di Marks. Si tratta di un approccio che invita ad andare controcorrente rispetto alle emozioni prevalenti sul mercato, acquistando quando prevale il pessimismo e vendendo nei momenti di euforia. Marks sottolinea che i momenti di paura o irrazionalità del mercato offrono le migliori opportunità per ottenere rendimenti superiori.
Egli spiega che il successo non risiede solo nella scelta degli asset giusti, ma nel prezzo al quale vengono acquistati. “Non è ciò che compri, ma ciò che paghi”, afferma Marks, sottolineando l’importanza di individuare asset sottovalutati e resistere alla pressione del consenso di mercato.
Il pensiero di secondo livello
Marks introduce il concetto di pensiero di secondo livello, un’analisi profonda che va oltre le apparenze. Ad esempio, se un’azienda annuncia utili superiori alle attese, un pensatore di primo livello potrebbe vedere un’opportunità d’acquisto. Tuttavia, il pensatore di secondo livello valuterà se il mercato abbia già scontato la notizia o se tali guadagni siano sostenibili nel lungo termine.
Questo approccio consente di identificare opportunità ignorate dalla maggior parte degli investitori, sfruttando inefficienze di mercato. Marks invita a comprendere i cicli di mercato e ad adattare le strategie di investimento alle fasi in cui si trovano, anticipando movimenti basati su emozioni come la paura e l’avidità.
Gestione del rischio: la chiave del successo
Marks considera la gestione del rischio come la priorità assoluta negli investimenti. Un prezzo elevato per un asset implica un rischio maggiore, mentre un prezzo basso riduce l’esposizione al rischio e aumenta le possibilità di rendimento. Durante crisi come quelle del 1998, 2001 e 2008, Marks e Oaktree hanno dimostrato la validità di questo approccio, investendo in asset sottovalutati e ottenendo risultati eccezionali.
Egli sottolinea che il rischio non deve essere evitato ma gestito con intelligenza, bilanciando i possibili guadagni con le perdite potenziali. Questo principio, insieme al rigore analitico, ha reso Marks un maestro nel navigare le sfide del mercato.
I dieci punti fondamentali di Howard Marks
Per riassumere la sua filosofia di Marks ecco uno schema di sintesi:
Conclusione
Howard Marks ha costruito il suo successo con un approccio disciplinato e razionale, capace di sfidare il consenso e di cogliere opportunità nei momenti più difficili. La sua enfasi sul pensiero critico, sulla gestione del rischio e sul valore intrinseco rappresenta una lezione senza tempo per chiunque desideri eccellere nel mondo degli investimenti.
Fonte: Articolo basato su Inside the Head of Howard Marks di Quartr
